“Verliesgevend” of “Kapitaalintensief”? Waar ik als ondernemer op let

De term “verliesgevend bedrijf” kan bij beleggers vragen oproepen. Dat is begrijpelijk. Zeker als het gaat om een bedrijf dat operationeel de kosten niet dekt.

In mijn carrière als ondernemer heb ik echter geleerd dat er een belangrijk verschil is tussen een bedrijf dat verlies lijdt en een bedrijf dat investeert in groei.

Mijn naam is Peter Houtzagers. Ik heb meerdere bedrijven opgebouwd en succesvol verkocht. Investeren in ‘scale-ups’ vraagt om een andere blik dan kijken naar een gevestigd fonds. Juist de bedrijven die op papier een verlies tonen, kunnen veel potentie bieden.

Als u zo’n investering overweegt, zijn hier de vier punten waar ik persoonlijk op let.

1. Is het verlies operationeel of strategisch?

Dit is een centrale vraag.

• Operationeel verlies: Dit ziet u als de kosten om het product te maken en te verkopen hoger zijn dan de opbrengsten. De marge is dan negatief. Dat vraagt om aandacht.

• Strategisch verlies: Dit is anders. De marge per product is wél hoog, maar het bedrijf investeert deze winst (en meer) direct terug in groei of activa. Dit is typerend voor een Product-as-a-Service (PaaS) model, zoals dat van ons.

Bij Pulse4all kopen we een AED vooraf. Dit creëert een ‘verlies’ op papier. De winstbijdrage over de totale levensduur van die ene AED is echter circa € 3.700 . Dat is vele malen hoger dan de marge van een traditionele verkoper. Het verlies is dus een geplande investering in toekomstige, voorspelbare winst.

2. Is het businessmodel al bewezen?

Een plan is belangrijk, maar ik kijk graag naar de data uit de praktijk. Het is goed om te zien of het model al werkt.

Kijk daarom naar een volwassen deel van het bedrijf. Is er een specifieke markt of regio die al winstgevend is? Bij Pulse4all hebben we onze strategie bijvoorbeeld eerst in het Verenigd Koninkrijk uitgerold. Die markt is in 2025 al EBITDA-positief geworden. Dat geeft mij het vertrouwen dat het model klopt en de investeringen in nieuwe markten zich ook gaan terugverdienen. Lees hier meer over waarom investeren in Pulse4all voor u interessant kan zijn. 

3. Wat is de kwaliteit van de kasstroom?

Winst op papier is belangrijk, maar de kasstroom is de motor van een bedrijf. Bij een abonnementsmodel let ik specifiek op drie cijfers:

• Wanbetaling: Hoeveel klanten betalen hun rekening niet? Dankzij zorgvuldige kredietchecks vooraf is dit bij ons zeer laag: 0,8%.

• Klantverloop (churn): Hoeveel klanten zeggen op? Dit is bij ons 1,4% .
  
• Klantenspreiding: Hoe is de verhouding kleine klanten ten opzichte van grote klanten? Wij hebben 5.000 kleine klanten, die gezamenlijk voor een goede risicospreiding zorgen.

Deze drie cijfers samen tonen aan dat de toekomstige kasstroom stabiel, voorspelbaar en heel goed gespreid is.

4. Wie zijn de ondernemers?

Tot slot: investeert u in een plan of in een team? Zeker bij een scale-up is de ervaring van het management heel belangrijk. Hebben ze dit eerder gedaan? Hebben ze een goed track record, ook in het realiseren van succesvolle ‘exits’ voor hun investeerders?

Een gepland verlies op papier, gedragen door een ervaren team en een winstgevend model, is voor mij een sterk signaal van een investeringskans.

Ik nodig u van harte uit om onze prognoses te bekijken. Graag leg ik u persoonlijk uit hoe ons PaaS-model leidt tot een voorspelbaar pad naar winstgevendheid.